A continuidade do movimento de corte de juros pelo Copom, iniciado em outubro de 2016, responde ao fato de os pre\u00e7os estarem controlados no Pa\u00eds e a economia ainda n\u00e3o ter deslanchado. O Relat\u00f3rio de Mercado Focus, que compila as proje\u00e7\u00f5es do mercado financeiro para os principais indicadores econ\u00f4micos, mostrou nesta segunda-feira, 14, que o IPCA \u2013 o \u00edndice oficial de infla\u00e7\u00e3o \u2013 deve encerrar 2018 com taxa de 3,45%.<\/p>\nComo a meta perseguida pelo BC para este ano \u00e9 de infla\u00e7\u00e3o de 4,5%, com margem de toler\u00e2ncia de 1,5 ponto porcentual (IPCA entre 3% e 6%), os dados sugerem espa\u00e7o para a institui\u00e7\u00e3o reduzir a Selic ainda mais. Ao mesmo tempo, o Focus mostra que a proje\u00e7\u00e3o para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2018 \u00e9 de alta de 2,51% \u2013 um porcentual inferior aos 2,71% de um m\u00eas atr\u00e1s e aos 3% que vinham sendo esperados pelo pr\u00f3prio governo.<\/p>\n
Assim, na vis\u00e3o dos economistas, a Selic cair\u00e1 para 6,25% ao ano, a despeito do movimento mais recente de alta do d\u00f3lar ante o real, que impacta a infla\u00e7\u00e3o. Depois disso, conforme o Focus, a taxa b\u00e1sica permaneceria neste patamar at\u00e9 maio de 2019, quando voltaria a subir.<\/p>\n
\u201cH\u00e1 ociosidade em boa parte da economia, em especial no mercado de trabalho. Ent\u00e3o o BC coloca a Selic em um patamar expansionista\u201d, afirma o economista-s\u00eanior do banco Haitong, Fl\u00e1vio Serrano, ao justificar a tend\u00eancia de um novo corte de 0,25 ponto da taxa de juros. \u201cIsso \u00e9 justamente para estimular a economia, para fazer com que ela volte a operar mais pr\u00f3xima do potencial.\u201d<\/p>\n
O economista afirma, no entanto, que a recupera\u00e7\u00e3o da economia far\u00e1 os \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o acelerarem. Com isso, o BC conseguir\u00e1 manter a Selic em patamares t\u00e3o baixos apenas at\u00e9 o primeiro semestre de 2019, quando a Selic voltar\u00e1 a subir.<\/p>\n
Este tamb\u00e9m \u00e9 o cen\u00e1rio tra\u00e7ado pelo economista-chefe do banco Fator, Jos\u00e9 Francisco de Lima Gon\u00e7alves, que espera o in\u00edcio do ciclo de alta da Selic em junho do pr\u00f3ximo ano. \u201cO que vai determinar isso \u00e9 o fato de que a atividade vai estar um pouco melhor do que est\u00e1 hoje\u201d, disse.<\/p>\n
C\u00e2mbio. A disparada mais recente do d\u00f3lar ante o real, verificada a partir de abril, \u00e9 um fator que tende a pesar menos, em um primeiro momento, nas decis\u00f5es do BC sobre a Selic. Os economistas lembram que, apesar de a moeda americana ter se valorizado cerca de 10% desde o fim de mar\u00e7o, as expectativas para a infla\u00e7\u00e3o pouco mudaram.<\/p>\n
\u201cEste movimento do c\u00e2mbio ocorre em um cen\u00e1rio de bastante ociosidade na economia\u201d, lembra Serrano. \u201cUma alta de 10% na moeda americana significa um acr\u00e9scimo entre 0,30 e 0,50 ponto no IPCA, mas temos uma economia muito ociosa, com capacidade de absorver este choque.\u201d<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, os custos de v\u00e1rios segmentos da ind\u00fastria podem ter aumentado com a alta recente do d\u00f3lar, mas como a economia segue em ritmo lento n\u00e3o \u00e9 de se esperar um repasse autom\u00e1tico para os pre\u00e7os ao consumidor final.<\/p>\n
O pr\u00f3prio Focus revela uma expectativa, no mercado financeiro, de acomoda\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar at\u00e9 o fim do ano. Atualmente acima dos R$ 3,60, a moeda americana terminaria 2018 no patamar de R$ 3,40.<\/p>\n<\/nav>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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